先惠技术(688155)：上海先惠自动化技术股份有限公司向特定对象发行申请文件的审核问询函的回复（豁免版）（修订稿）FB体育 FB体育平台

　　上海先惠自动化技术股份有限公司（以下简称“公司”、“发行人”、“上市公司”或“先惠技术”）收到贵所于 2022年 12月 9日下发的《关于上海先惠自动化技术股份有限公司向特定对象发行申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2022〕284号）（以下简称“《问询函》”），公司已会同东兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”、“保荐机构”）、上海市广发律师事务所（以下简称“广发律师”、“申报律师”）、上会会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“上会会计师”、“申报会计师”）进行了认真研究和落实，并按照问询函的要求对所涉及的事项进行了资料补充和问题回复，现提交贵所，请予以审核。

　　如无特别说明，本审核问询函回复使用的简称与《上海先惠自动化技术股份有限公司 2022年度向特定对象发行 A股并在科创板上市募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）中的释义相同。

　　根据申报材料，发行人本次拟投入募集资金实施基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目（以下简称工业互联装配线项目）、武汉高端智能制造装备制造项目二期（以下简称武汉二期项目）、新能源汽车电池精密结构件项目（以下简称结构件项目），主要用于通过购置土地置换前期租赁厂房的产能以及扩产产能。其中，结构件项目由控股子公司福建东恒实施。

　　请发行人说明：（1）本次募投项目产品与发行人现有业务、前次募投项目的联系与区别，并结合公司的经营计划、前次募投项目实施进展和实现效益情况、购置土地置换产能的经济效益等情况说明本次募投项目实施的主要考虑，是否投向科技创新领域；（2）结合人员与技术储备情况，说明本次募投项目实施的可行性；（3）结合公司当前产能、已规划项目产能情况列示本次募投项目实施后公司的产能变化情况，并结合本次募投项目下游主要客户需求变化情况、发行人竞争优劣势以及报告期内产能利用率情况，说明本次募投项目产能规划合理性以及是否存在产能消化风险；（4）结构件项目的中小股东或其他股东是否同比例增资或提供贷款，如是，请明确增资价格和借款的主要条款（贷款利率），说明是否存在损害上市公司利益的情形。

　　请保荐机构核查并发表明确意见。请发行人律师对问题（4）核查并发表明确意见。

　　一、本次募投项目产品与发行人现有业务、前次募投项目的联系与区别，并结合公司的经营计划、前次募投项目实施进展和实现效益情况、购置土地置换产能的经济效益等情况说明本次募投项目实施的主要考虑，是否投向科技创新领域

　　（一）本次募投项目产品与发行人现有业务、前次募投项目的联系与区别 发行人本次募投项目产品及现有业务主要为智能自动化装备和新能源动力电池精密结构件，发行人前次募投项目主要为智能自动化装备。

　　基于工业互联 网的汽车动力 总成装配线系 统集成解决方 案建设项目（ 以下简称“工业 互联装配线、与公司现有业务的联系与区别：工业互联装配线项目产品主要为智能 自动化装备，与公司现有业务相同，相应产品与公司现有业务不存在区别 ，因此公司现有主营业务能够为实施本次募投项目提供重要支撑； 2、与前次募投项目的联系与区别：相应产品与前次募投项目均属于公司 现有的智能自动化装备业务，工业互联装配线项目系公司为顺应市场发展 需求，积极推进“工业互联网+先进制造”升级进程，购置上海土地用于生 产智能装配线系统解决方案的建设项目，是对公司现有业务的聚焦和升级 。

　　1、与公司现有业务的联系与区别：武汉二期项目产品主要为智能自动化 装备，与公司现有业务相同，相应产品与公司现有业务不存在区别，因此 公司现有主营业务能够为实施本次募投项目提供重要支撑； 2、与前次募投项目的联系与区别：相应产品与前次募投项目均属于公司 现有智能自动化装备业务。公司于IPO上市前在湖北省武汉市东西湖区启 动建设“高端智能制造装备研发及制造项目”（以下简称“武汉一期项 目”），开展自主研发和生产非标汽车装配线及专用设备，武汉一期项目 已建成投产。随着新能源行业的高速发展，公司产能需求持续扩张，但公 司现有武汉厂区场地有限，无法适应新设备的流程安排，难以满足新增订 单的生产需求，为进一步扩大生产规模，公司计划开始武汉二期项目的建 设工作。

　　1、与公司现有业务的联系与区别：结构件项目产品主要为新能源电池领 域的新能源动力电池精密结构件，属于公司控股子公司福建东恒的主营业 务，相关募投项目产品与福建东恒现有业务相同，相应产品包括模组端板 、模组侧板等，与福建东恒现有业务不存在区别。因此福建东恒现有主营 业务能够为实施本次募投项目提供重要支撑； 2、与前次募投项目的联系与区别：前次募投项目设计时，福建东恒尚未 收购，因此本次结构件项目与前次募投项目不存在直接联系，结构件项目 系公司收购福建东恒后结合福建东恒业务发展需求所提出的新能源动力电 池精密结构件领域的建设项目。

　　（二）结合公司的经营计划、前次募投项目实施进展和实现效益情况、购置土地置换产能的经济效益等情况说明本次募投项目实施的主要考虑，是否投向科技创新领域

　　公司将继续围绕既有的发展战略和方向，在现有的技术基础和优势上，加大技术和产品研发投入，不断提高市场占有率，同时积极落实新建的研发及制造项目，推动公司的持续发展。

　　公司将抓住智能制造转型升级的机会，进一步开拓老客户的需求，增加客户的粘性，以技术研发和创新为驱动，继续发展公司在新能源汽车领域的优势地位，不断推进柔性化、智能化、自动化和信息化在公司产品中的运用。

　　为了保持公司产品的持续竞争力，公司管理层应市场发展，积极推动开展技术研发活动，进一步延伸产业链，开拓下游市场的市场份额。

　　本次募投项目实施后将巩固现有的业务结构，提升智能自动化装备以及新能源汽车电池精密结构件的生产能力、研发能力和科技创新水平，持续提升公司在新能源汽车领域的优势地位以及公司的科技创新实力。

　　公司高端智能制造装备研发及制造项目于 2021年 10月达到预定可使用状态，2022年作为项目投产后第一年，原承诺效益

　　4,330.96万元，半年承诺效益按 2,165.48万元计算，2022年 1-6月实际效益 635.09万元，为承诺效益的 29.33%。项目未达到预计收

　　益，系项目尚处于投产初期，产能逐步释放，同时上半年产品交付有一定程度延缓，而人工等固定成本大幅增加。

　　（1）发行人本次募投项目购置土地、自建厂房具备合理性及必要性 目前先惠技术上海总部、福建东恒的办公地点和生产厂房均为租用的厂房，公司通过租赁厂房，临时解决了生产厂房不足的问题，但不利于公司整体长期生产的稳定性。先惠技术上海总部通过工业互联装配线项目的建设，能够解决上海总部长期租赁厂房的现状，特别是租用的厂房两年前因业主破产被法院冻结拍卖，不利于公司管理团队建设和生产的稳定，项目建成后主要用于替换现有租赁房产同时扩大生产规模，具有合理性及必要性；此外，目前福建东恒主要的生产厂房也系租赁取得，租赁房产虽未对福建东恒及其子公司正常经营业务造成不利影响，但长期来看不利于公司生产的稳定性，因此通过本次结构件项目的建设，能够解决福建东恒长期租赁厂房的现状，具有合理性及必要性。

　　通过登录“58同城”网站询价对比，公司所在的上海小昆山镇、武汉东西湖区及福州市罗源县周边地段租赁的厂房价格对比新建厂房的年度使用成本，经查询测算年租赁费约 4,583.45万元，自建厂房预计年新增的房屋建筑物和土地折旧费用 2,375.09 万元。因此，相比而言采用租赁厂房方式产生的年租赁费用将高于以购置土地、自建厂房方式产生的年折旧费用，因此采用购置土地、自建厂房方式更具经济效益。

　　采用自建厂房的模式，公司可以提前根据工艺需要设计组装、仓库、发货区域的布局，并根据生产、物流运输等设备的尺寸确定生产、仓储、物流等功能区域的厂房的长、宽、高等参数，提高工厂的利用率及运行效率，节约生产成本。

　　公司本次向特定对象发行的募集资金项目为基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目、武汉高端智能制造装备制造项目二期、新能源汽车电池精密结构件项目和补充流动资金。

　　本次募投项目旨在提升公司在高端智能制造装备及新能源动力精密结构件领域的生产能力、研发能力和科技创新水平，面向经济主战场、面向国家重大需求，服务于国家创新驱动发展战略及国家经济高质量发展战略。进一步扩大中国高端智能制造装备的出口，中国高端智能制造装备将在欧美新能源高端汽车市场领域占据一席之地。

　　通过本次募投项目的实施，公司将提升公司整体生产能力、研发能力和科技创新水平，持续提升公司的科技创新实力。本次募集资金主要投向科技创新领域，具体体现如下：

　　（1）“基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目”、“武汉高端智能制造装备制造项目二期”募集资金投向科技创新领域 高端智能制造装备具有跨学科综合应用、不同应用领域产品技术存在差异、技术更新周期较短等特点。公司通过上海总部基地、武汉基地和罗源基地的建设，可以进一步加强公司的技术研发能力，背靠上海高校、武汉高校以及福建高校的人才培养体系和汽车产业，自建研发中心可以吸引更多高端人才加入公司，增加公司的研发人才储备，可以进一步增加公司的研发实力。从而提高公司的整体技术水平，特别是保持公司在新能源汽车的优势地位，保持公司的市场竞争力。

　　未来公司将继续致力于发展成为高端智能制造装备领域内最优秀的自动化成套设备及解决方案公司之一，以技术创新为客户提供优质的产品及服务，利用资本市场合理进行生产规模的扩张，不断提升公司的综合竞争力和可持续发展能力，满足不同用户的多样化、个性化需求，在欧美新能源高端汽车市场占据一席之地，持续为客户创造价值。

　　发行人自身主要从事汽车行业智能制造装备的研发、生产和销售。“基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目”、“武汉高端智能制造装备制造项目二期”系围绕发行人自身主营业务展开。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，发行人自身产品和服务属于我国当前重点发展的战略性新兴产业，所处行业为“2、高端装备制造产业”中的“2.1 智能制造装备产业”以及“5、新能源汽车产业”之“5.2、新能源汽车装置、配件制造”。根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年 12月修订）》，发行人自身属于“（二）高端装备领域”之“智能制造”的行业分类。因此，上述募集资金项目所处行业属于科技创新领域，符合国家产业政策。

　　“基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目”、“武汉高端智能制造装备制造项目二期”通过厂房建设，增加生产及办公等区域面积，可有效提升高端智能制造装备产出规模。上述募集资金项目的实施，将从实施场地及资金储备方面支持发行人智能自动化装备产能扩张，为公司掌握的核心技术在智能制造装备行业提供了良好的产业化应用及实践环境，有助于提升发行人核心技术水平。

　　综上，本次拟由发行人自身实施的募投项目“基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目”、拟由武汉先惠实施的“武汉高端智能制造装备制造项目二期”募集资金投向科技创新领域。

　　（2）“新能源汽车电池精密结构件项目”募集资金投向科技创新领域 ① 福建东恒符合科创板行业领域的要求

　　福建东恒主要从事动力电池精密金属结构件产品的研发、设计、生产和销售。福建东恒所属行业分类，属于国家及科创板重点支持的高新技术企业和战略性新兴产业，符合科创板的行业定位要求。具体行业分类情况如下： 根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，福建东恒所处行业为“5.新能源汽车产业”之“5.2新能源汽车装置、配件制造”之“5.2.3新能源汽车零部件配件制造”，福建东恒主要产品为新能源动力电池精密结构件，属于《战略性新兴产业分类（2018）》中的重点产品。

　　根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，福建东恒主营业务服务于新能源汽车产业，属于国家当前重点支持的战略新兴产业。

　　根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年12月修订）》，福建东恒属于“（五）节能环保领域”之“新能源汽车关键零部件、动力电池及相关服务等”的行业分类。

　　因难以通过公开渠道或行业协会资料获取竞品的技术指标数据，福建东恒通过取得核心客户对相应产品的关键指标要求作为同行业可比产品的性能技术指标，与自身相应产品的技术指标进行对比。

　　模组冲压侧板总长公差 轮廓度 0.2mm热压膜露 出尺寸公差±0.5mm

　　模组冲压侧板总长公差 轮廓度 0.4mm热压膜露 出尺寸公差（+1mm/-0.5 mm）

　　注：耐压要求，产品绝缘能力的一项指标，可耐电压越高，说明绝缘能力越强 从上述技术参数指标对比可以看出，福建东恒侧板及端板类产品的模组装配性能、绝缘性能、外观要求、安全性能等技术参数指标具有一定的技术性能优势，体现了福建东恒的技术先进性与产品的竞争优势。

　　随着下游动力电池行业的不断发展，对动力电池精密金属结构件性能需求的不断提高，福建东恒也将开发更优异的产品，应对市场需求。

　　经过多年积累与发展，福建东恒凭借科技创新、产品质量、客户稳定等核心竞争力，在行业内具有一定品牌知名度，作为宁德时代动力电池精密金属结构件重点供应商，在动力电池结构件相关领域核心竞争力较强。

　　2021年末、2022年 9月末，福建东恒研发人员人数分别为 102人、98人，研发人员人数增加主要系标的公司高度重视研发团队建设以及人才的引进、培养，核心技术人员保持相对稳定，且具有多年行业从业经验和技术积累。目前，福建东恒已拥有一支技术水平过硬、年轻化且对标的公司发展理念高度认同的研发技术团队。

　　自成立以来，福建东恒始终重视研发能力和综合技术能力的培养，经过持续的研发创新和多年的技术积累，已掌握了模组端板、模组侧板等动力电池精密结构件的生产技术和工艺，并不断对生产工艺、设备进行升级改造，将核心技术实现产业化应用。

　　针对模组侧板产品，福建东恒已掌握冲压成形量产工艺技术、结构件贴膜工艺等多项核心技术；针对模组端板产品，福建东恒已掌握型材端板量产 CNC相关工艺技术等核心技术，上述核心技术均系自主研发取得。

　　福建东恒通过自主开发掌握了较为成熟的工艺技术，并通过持续改进生产工艺，保证了工艺的成熟稳定以及相关系列产品性能的持续优化，能够为客户持续稳定提供高质量产品。福建东恒始终高度重视产品质量，具体质量控制工作由质量中心负责，设置了健全的质量控制体系，覆盖采购、生产、销售和售后等各个环节，保证动态、及时、持续的对产品整个流程实行质量监管，目前已经取得了 IATF16949认证和 ISO14001认证。

　　福建东恒客户稳定性较高，下游客户为保持其产品性能和质量的稳定性，其选定供应商并经长期合作后，通常不会轻易更换，具有一定粘性。因此作为供应商一般在通过下游客户的认证并成为其合格供应商后，双方就会形成较为稳定的合作关系。

　　福建东恒自成立以来，始终致力于新能源动力电池精密结构件的生产、研发及销售，经过多年的业务拓展和技术积累，已进入国内最大新能源动力电池生产商宁德时代的供应链体系，并建立起良好的合作关系。福建东恒曾多次获得“CATL优秀供应商”、“CATL投产贡献奖”等认可，优质的产品性能及服务能力得到客户认可。

　　④ 福建东恒保持技术不断创新的机制、技术储备及技术创新的具体安排 福建东恒通过多年的技术积累，在动力电池精密结构件领域积累了丰富的核心技术成果，拥有较强的自主研发能力。

　　目前，福建东恒已具有一批在新能源制造行业拥有丰富经验的年轻化技术团队，团队稳定性较强。福建东恒始终高度重视人才，持续引进各类专业技术人才，扩大研发队伍，为技术发展提供充实的人力资源保障，实现科技创新的可持续发展。与此同时，福建东恒出台了相关鼓励员工从事技术创新的鼓励政策，从机制上激发员工的积极性、创造力和研发能力，不断提升自主创新研发能力。

　　动力电池精密结构件需要结合新能源汽车部分结构件的技术标准要求进行设计和生产，只有产品同时满足高度精密性、一致性及绝缘要求的少数大型精密结构件生产厂商才能与国内外领先汽车厂商进行产品的联合开发和配套供应，具备一定的技术难度。

　　因此，经过多年积累与发展，福建东恒凭借与客户长期合作中进行的技术积累，拥有了成熟的精密金属加工的冲压工艺、绝缘工艺技术以及检验检测技术，在动力电池精密结构件相应领域拥有一定品牌知名度。

　　福建东恒作为长期扎根于动力电池结构件领域的供应商，紧跟产品技术发展，深度了解下游客户及行业发展趋势，持续结合客户需求投入研发资源，产品具备多样化、多元化的特点。在产品绝缘耐压、模具冲压尺寸精度等技术指标方面较为优异，并已持续量产。

　　福建东恒在与主要客户宁德时代多年的合作过程中，实现了模组冲压侧板绝缘工艺从贴膜绝缘，至喷涂绝缘，再到热压膜绝缘的迭代创新，并同步开发了模组型材侧板的喷涂绝缘工艺。福建东恒通过掌握成熟的冲压工艺及绝缘工艺，能保证客户严格的尺寸公差、绝缘性能等质量要求并为客户第一时间提供可靠的量产方案。

　　其中，福建东恒为宁德时代中某重点国际客户动力电池壳结构件产品的重点供应商，针对该重点项目要求的特殊结构，通过压接工艺替代了原有的激光焊接工艺，提升了产品形位尺寸公差的一致性，并在较大程度上降低了工艺成本，同时通过喷涂绝缘工艺替代原有贴膜绝缘工艺，并攻克了喷涂涂层绝缘性能一致性差异等工艺难点，大幅提高产品良品率等指标，并获得相关客户临场检查的充分认可。

　　综上，福建东恒符合科创板定位，本次拟由福建东恒实施的募投项目“新能源汽车电池精密结构件项目”募集资金投向科技创新领域。

　　公司补充流动资金主要满足公司现有以及未来的生产和市场拓展等方面的资金需求，保障公司的日常运营和战略规划的顺利实施，与公司的主营业务密切相关，有利于进一步夯实公司业务发展的基础，提升公司的市场竞争力和抗风险能力，相关安排属于投向科技创新支持领域。

　　公司高度重视人才培养和研发队伍的建设，通过各种形式引进人才，并根据业务需要进行专业技能培训，提升研发人员的综合素质和技能水平，激发员工潜能。公司还通过限制性激励计划向多名业务技术骨干进行激励，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起。截至 2022年 9月30日，公司共有员工 3,578人，其中研发人员 956人，占员工总数约 26.72%，具备充足的研发人员储备。

　　本次募投项目实施需要智能自动化装备、工业制造数据系统及新能源汽车零部件等领域的研发人才及丰富行业经验的高端人才，公司已储备了研发、业务、工艺等方面的专业人才，为本次募集资金项目的顺利实施提供了良好的人员储备。后续将根据项目建设进度进一步扩充与本募投项目相关的人才队伍。

　　截至报告期末，公司拥有研发技术人员共 956人；其中核心技术人员 8人，均有 10年以上研发工作经验。

　　公司主要综合考虑其专业背景、科研能力、对公司科研贡献等方面，对核心技术人员进行认定，具体依据如下：1、拥有与公司主营业务相匹配的专业背景和行业经历，具备优秀的科研能力和实务经验；2、具备良好的组织管理能力，在公司担任与研发相关的重要职务，主持和参与研发管理工作；3、作为主要人员参与公司各类研发项目，以及公司专利权的发明人、设计人；4、其他对公司研发工作能够起到重要作用的专业人才。

　　截至本审核问询函回复出具日，公司认定潘延庆、张安军、张明涛、郑彬锋、张雷、杨金金、丁立勇、肖亮为核心技术人员。公司非常重视人才队伍建设，持续关注研发人员及核心技术人员稳定性，通过多元化的措施安排，保障领域的研发工作经验，具备较强的将客户项目产品需求快速转化为设计方案和产品的技术能力；同时，本次工业互联装配线项目中配套建设研发中心，可以进一步增加上海总部的研发实力，并通过背靠上海的汽车产业及上海高校的人才培养体系，吸引更多高端人才加入，进一步增加公司的研发人才储备，从而提高公司的高端智能制造装备的技术水平，保持公司的市场竞争力。

　　综上，针对本次募投项目，公司在人员储备方面进行了较为充分的准备，本次募投项目实施具有可行性。

　　本次募投项目产品与公司自身及福建东恒现有产品及业务不存在区别，募投项目未来生产经营所需的核心技术上主要来源于公司长期的生产技术积累。

　　公司自身是上海市高新技术企业、上海市科技小巨人企业、创新基金承担单位，并通过上海松江区 2016年企业技术中心认定。目前，公司已掌握了动力电池EOL（End of Line）测试系统、动力电池充放电测试系统、后桥倾角和束角自动调整技术、高速机械手 SCARA组装技术、六轴机器人组装技术等智能装备领域多项关键技术（包括专利和软件著作权），形成了设计研发、技术转化、生产制造、售后技术维护的技术产业链。福建东恒拥有高新技术企业、福建省“专精特新”中小企业等资格认证，经过多年的积累和布局，已经掌握了动力锂电池精密结构件的核心技术和工艺，凭借着快速的市场响应能力、优秀可靠的研发验证能力、先进的制造能力、高效的交付能力、完善的售后保障能力和多元化的综合服务能力，在客户中树立了高效、专业、高品质的企业形象。

　　公司近年来主动加强智能制造及新能源汽车零部件领域的技术开发，并已获得或申请了多项发明专利，相关技术储备为公司本次募投项目的实施奠定了坚实的基础。截至报告期末，公司已取得 213项专利权、122项软件著作权，能够满足宁德时代系、上汽集团系、上汽大众系、德国大众系、一汽集团系、华晨宝马、采埃孚系等全球知名企业的严苛技术标准。因此，公司现有的核心技术储备能够为实施本次募投项目提供重要支撑，并满足募投项目的未来生产需要。

　　综上，针对本次募投项目，公司在核心技术方面的储备能够支持募投项目的具体实施，本次募投项目实施具有可行性。

　　（1）2022年二季度，各地现场安装调试进度和人员调派亦受阻，项目进度滞缓，二季度业务收入较上年同期减少；同时，公司人工及物流等成本大幅提高，营业成本增加。

　　（2）公司产品为智能自动化装备，是下游新能源汽车行业客户的生产型固定资产，客户对生产设备的需求具有周期性，不同客户扩产计划受车型推出节奏、未来产能规划等因素影响，周期不同。例如，报告期初，2019年发行人重大客户系上汽大众系客户，系由当年大众集团MEB电动化战略带动，其当期固定资产需求较高，但之后，2020年起上汽大众系客户固定资产需求下降，而2020年开始，下游动力电池领域重大客户新能源动力电池快速扩产，在此背景下，2020年起公司对该重大客户收入占比提升。由于价格竞争、项目周期紧张占用较多人力等因素，该重大客户的新能源汽车智能自动化装备毛利率低于上汽大众系、华晨宝马、孚能科技等报告期同类业务其他客户，导致报告期各期公司整体毛利率下滑。

　　（3）此外，报告期内公司业务规模大幅扩张，为满足生产能力、现场服务能力及持续研发能力的需求，相应人员数量大幅增加，各类费用有所增长。

　　综上，公司业绩亏损主要由于项目进度滞缓、物流成本上升等短期性因素，以及下游市场客户固定资产建设周期、规模扩张引发人员增长及费用上升等阶段性因素导致，具有合理性。

　　随着汽车消费市场的预期增强，公司外部经营环境将有所改善。为提升盈利水平，公司主要应对措施如下：

　　（1）随着公司各生产基地的投入、建成及投产，目前公司仍处于产能爬坡期，公司将争取缩短产能释放的周期，满足下游客户产能扩张的配套需求，进一步提升公司收入规模。

　　随着下游客户产能规模的快速增长，其对于相同或类似产品的采购需求大幅增加，公司可直接借鉴过往相同或类似产品的研发、设计经验，生产效率提升。

　　（2）公司凭借技术优势及丰富的项目经验将积极拓展国内外新客户，提升收入规模的同时降低客户集中度。目前公司智能自动化装备业务在手订单充足，未来业绩增长有充足的订单保障。

　　截至2022年9月30日，发行人智能自动化装备业务在手订单合计约13.04亿元，较为充足，其中，宁德时代系在手订单金额占比47.97%，其他包括德国大众、上汽大众及新增客户Webasto等在手订单金额占比52.03%。

　　整车厂客户多为整线定制，定制化程度高，同时整车厂对整线自动化程度、节拍效率、产线柔性化水平要求都比较高，且该类项目均为交钥匙工程，对供应商项目管理能力、系统设计集成能力有较高的门槛。整车厂的毛利率预期高于报告期内下游动力电池领域重大客户，也有利于提升公司总体毛利率。

　　此外，公司制定了较为审慎严格的项目承接标准，对潜在项目的财务回报、市场份额、品牌形象、自身交付能力等方面进行综合考量并审慎争取。

　　（3）公司将持续推进“降本增效”措施，尤其加强人员管理，公司将继续通过内部管理、考核体系的优化，提升员工产出效率，并通过优化生产工艺和流程管理、加强技术创新及改进、提升管理水平等举措，提高生产效率，以减轻人工成本上升对公司的影响，有利于提升公司总体毛利率、降低期间费用。

　　通过上述举措，长期来看，公司经营业绩将逐步改善，短期业绩承压的因素不会对发行人持续经营能力产生重大不利影响。

　　新能源汽车智能自动化装备市场处于高速发展阶段，为募投项目的产能消化提供了充足的空间。

　　动力电池行业方面，根据GGII数据，全球动力电池出货量已由2016年的49GWh不断增长至2021年的375GWh，预测2025年全球动力电池出货量将达到1,550GWh；中国动力电池出货量由2016年的31GWh不断增长至2021年的220GWh，2021年的同比增长率高达175%。2021年锂电模组及PACK设备市场规模达到80亿元，预计2025年有望达到200亿元。新能源汽车行业快速发展，带动动力电池需求上升，间接带动锂电模组及PACK设备需求增长。因此，动力电池及模组PACK行业处于高速发展阶段，且预计行业规模较大，公司新能源汽车智能自动化装备业务未来仍有充足的增长空间。

　　汽车及零部件行业方面，目前，中国汽车行业已进入成熟阶段，根据中国汽车工业协会的统计数据及预测，2021年在新能源汽车以及整车出口的带动下，中国实现整车销量2,627.5万辆，同比增长3.8%，预计2025年中国整车销量将达到3,000.0万辆，年复合增长率3.4%。下游整车市场的消费需求亦带动了国内汽车零部件市场的发展。中国汽车及零部件行业市场巨大的市场规模带动了对智能自动化装备等固定资产的大量。因此，公司面向汽车及零部件行业的智能自动化装备业务市场空间巨大。

　　发行人将通过“基于工业互联网的汽车动力总成装配线系统集成解决方案建设项目”置换现有上海母公司租赁厂房的产能，新增产能的扩产幅度较小，达产年可实现销售收入42,000万元；通过“武汉高端智能制造装备制造项目二期”新增产能，达产年可实现销售收入28,000万元。

　　动力电池作为新能源汽车的核心部件，直接关系着整车性能，对于整车企业而言，动力电池极具战略意义。随着新能源汽车市场的迅速发展，因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求。继特斯拉之后，包括大众、宝马、奔驰、通用等有实力的外资品牌整车企业都重金投入自建新能源电池产线，满足自身业务的需求。国产品牌包括吉利、蔚来、广汽以及零跑在内的众多车企陆续宣布，建设动力电池产业链，力求在动力电池上自给自足。

　　截至2022年9月30日，发行人智能自动化装备业务在手订单合计约13.04亿元，较为充足，其中，宁德时代系在手订单金额占比47.97%，其他包括德国大众、上汽大众及新增客户Webasto等在手订单金额占比52.03%。

　　整车厂客户多为整线定制，定制化程度高，同时整车厂对整线自动化程度、节拍效率、产线柔性化水平要求都比较高，且该类项目均为交钥匙工程，对供应商项目管理能力、系统设计集成能力有较高的门槛。整车厂的毛利率预期高于报告期内下游动力电池领域重大客户，也有利于提升公司总体毛利率。

　　发行人深耕新能源汽车智能自动化装备业务，凭借整线综合技术优势、优质的国内外客户资源、丰富的境内外项目经验，在整车厂的竞争中具备竞争力，已获得多项整车厂订单。发行人实施募投项目扩大智能自动化装备产能，将优先匹配高利润的整车客户订单。

　　报告期内，公司下游动力电池领域重大客户的业务体量大，但毛利率偏低。发行人实施募投项目扩大智能自动化装备产能，维持与该重大客户的业务合作，保持整体的业务规模、收入规模。

　　因此，发行人实施募投项目扩大智能自动化装备产能，一方面，优先匹配高利润的整车客户订单，另一方面，维持与下游动力电池领域重大客户的业务合作，保持整体的业务规模、收入规模。

　　用于新能源汽车电池智能制造装备及智能电站 变流控制系统产业化项目、锂电池电芯化成分容设 备及小动力电池包组装自动线设备生产线项目等

　　用于先导高端智能装备华南总部制造基地项目 、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化 项目、先导工业互联网协同制造体系建设项目等

　　用于新能源行业自动化设备扩产建设项目、消 费电子行业自动化设备升级项目等

　　基于新能源汽车自动化装备的行业发展趋势，同行业公司通过增发股份等方式募集资金进行扩产，与发行人对于行业快速发展的预期一致。

　　综上，公司业绩亏损主要由于项目进度滞缓、物流成本上升等短期性因素，以及下游市场客户固定资产建设周期、规模扩张引发人员增长及费用上升等阶段性因素导致，具有合理性。通过提升业绩的各项举措，长期来看，公司经营业绩将逐步改善，短期业绩承压的因素不会对发行人产品核心竞争力、持续经营能力产生重大不利影响。

　　新能源汽车智能自动化装备市场处于高速发展阶段，为募投项目的产能消化提供了充足的空间，发行人实施募投项目扩大智能自动化装备产能，一方面，优先匹配高利润的整车客户订单，另一方面，维持与下游动力电池领域重大客户的业务合作，保持整体的业务规模、收入规模，与同行业上市公司募资扩产的预期一致。发行人短期业绩承压不会对发行人本次募投项目的实施产生重大不利影响，本次智能自动化装备相关的募投项目具有必要性。

　　公司将抓住全球汽车产业升级、制造业现代化改造、智能装备行业大发展的机遇，扎实研发，集中精力开发对公司品牌影响力或经济效益有重大影响的重点项目，在开拓国内市场同时，进一步开拓德国、美国等国家的海外市场；另一方面，在持续提升智能制造装备市场份额的同时，公司进一步延伸产业链，开拓工业制造数据系统市场，发挥公司的产品模式创新优势，切入电池零部件领域，上下游协同并进行产能和技术领域赋能，形成“智能制造装备+新能源电池零部件”双轮驱动的业务布局。

　　本次募投项目旨在提升公司在高端智能制造装备及新能源动力精密结构件领域的生产能力、研发能力和科技创新水平。

　　新能源动力电池精密结构件业务丰富了公司的业务品类，使公司业务从新能源电池生产线领域延伸至新能源电池零部件领域，形成“锂电池模组结构件+自动化产线”双轮驱动的产品布局。

　　注：募投实施前收入数据采用2021年收入数据，募投实施后收入金额采用募投项目达产收入金额进行估算。

　　募投项目实施后智能制造装备业务由 54.93%下降到 49.83%，新能源动力电池结构件业务占比由 45.07%小幅提高到 50.17%，实施前后智能制造装备业务和新能源动力电池结构件业务的业务结构的影响较小。

　　本次募投项目实施，通过内部生产工艺的协同，有助于提升新能源动力电池精密结构件生产效率。目前福建东恒整体生产自动化率较低，人工需求量大，而发行人在生产线智能化改造方面有多年的积累，特别是对汽车制造、新能源电池领域的先进工艺较为熟悉。本次募投项目实施，双方可在新能源动力电池精密结构件生产优化、技术研发等方面进行广泛协同，共同开拓出具有更高效率和自动化率的生产方式，有效降低人力需求，在提升产品良品率、交付能力的同时，降低综合成本。

　　本次募投项目实施，智能制造装备业务与新能源动力电池精密结构件业务共同服务于新能源汽车动力电池领域客户，可实现客户资源协同。发行人自身深耕汽车制造行业，与国内外多家优质整车厂建立了良好的合作关系，与宁德时代在内的多家动力电池厂商开展合作，为客户提供自动化生产线；福建东恒专注于动力电池结构件的生产、研发及销售，目前与国内重要动力电池厂商具有紧密合作关系。随着新能源汽车市场的逐步成熟和市场渗透率的提升，预计未来新能源汽车及动力电池的行业扩产进一步展开，智能制造装备业务与新能源动力电池精密结构件业务可协同开拓国内外优质客户，增强服务新能源汽车及动力电池客户的能力。

　　本次发行募集资金实施募投项目实施后会提升公司资产规模和业务规模，降低公司整体负债率，继续巩固公司在新能源领域的市占率。本次发行前后对公司主要财务状况的影响如下：

　　本次募投项目实施扩大了发行人的资产规模，大幅降低了资产负债率，优化财务状况。同时，发行人自身智能自动化装备业务为项目制，单体项目投入大，存在建设周期长，项目验收、回款慢等缺点；而新能源动力精密结构件属于动力电池配套必备零部件，随着动力电池生产线的逐渐投产，其产品需求量更大且产品周转快、回款更加及时，有利于改善公司资金流动性。本次募投项目中 2.80亿元用于补充公司流动资金，将进一步提升公司承接业务订单的能力，大幅改善公司的资金流动性。

　　4、新能源结构件项目由新收购公司的募投项目，是否有利于聚焦主业 （1）新能源结构件与智能制造装备业务具有高度协同性

　　先惠技术与福建东恒的主营产品在新能源汽车供应链中的具体应用具体情况如下：

　　上市公司是国内较早进入新能源汽车智能制造装备 领域的企业，主要产品应用于新能源汽车的动力电 池模组/电池包（PACK）、电动汽车动力总成（EDS ）、动力电池测试和检测系统等新能源汽车关键部 件制造及测试领域。

　　福建东恒是新能源汽车零部件领域的企业，主要产 品应用于新能源汽车的动力电池精密结构件领域， 主要产品包括动力电池模组侧板、端板。

　　由上表可知，先惠技术与福建东恒共同服务于新能源汽车动力电池领域，先惠技术动力电池生产线业务，后期安装调试阶段，需要与福建东恒的动力电池零部件进行匹配。双方业务在新能源汽车供应链中具体应用层面存在交叉环节。

　　先惠技术与福建东恒共同服务于新能源汽车动力电池领域客户，业务类型互补。先惠技术目前已经确立了新能源汽车行业的战略目标，与宁德时代在内的多家动力电池厂商开展合作，帮助客户进行建立并改造动力电池智能化生产线。福建东恒的产品为动力电池壳的主要结构件，为宁德时代的主要产品进行配套，双方合作后，将共同服务于宁德时代等电池生产商，且由于生产线天然需要与零部件进行后期匹配，包括随着产品的更新更换工装夹具及调配生产线等工作，双方合作后，可以更加有效的协同沟通，整体为客户提供解决方案，提升服务动力电池生产商的整体能力。

　　先惠技术和福建东恒利用各自优势，可协同开拓国内外优质客户。先惠技术通过多年的积累，与国内外多家优质整车厂建立了良好的合作关系，福建东恒专注于动力电池结构件的生产、研发及销售，与国内重要动力电池生产商具有紧密合作关系。随着新能源汽车市场的逐步成熟和市场渗透率的提升，新能源汽车替代传统汽车的大幕已经徐徐拉开，国内外的优质整车厂均已实施或计划实施进军新能源车的相关战略，预计未来新能源汽车及动力电池的行业扩产进一步展开，先惠技术和福建东恒将结合各自的客户优势，紧跟新能源汽车及动力电池行业扩产趋势，协同开拓国内外优质客户，特别是先惠技术具有海外设厂及管理经验，将助力福建东恒进一步为国内外优质客户进行海外配套，从而提升上市公司综合竞争力。

　　（2）先惠技术通过新能源结构件项目的实施提升福建东恒生产效率 目前福建东恒整体生产自动化率较低，人工需求量大，而先惠技术在生产线智能化改造方面有多年的积累，特别是对汽车制造、新能源电池领域的先进工艺较为熟悉，双方合作后，可在福建东恒生产优化、技术研发等方面进行广泛协同，共同开拓出具有更高效率和自动化率的生产方式，将有效降低人工需求，提升产品的交付能力，满足动力电池行业扩产的需求。

　　特别是随着新能源结构件项目的实施，先惠技术将通过对整体产线进行重新设计和规划，利用自身在智能制造装备业务的技术优势，提升福建东恒的工艺，增强福建东恒产品的良品率及降低综合成本，进一步增强福建东恒的综合竞争力。

　　福建东恒的战略客户为宁德时代，随着宁德时代在新能源产能继续扩张，福建东恒需要通过提升自身的产能满足客户的需求，保持公司的市场占有率，巩固现有在新能源结构件中的市场地位。

　　同时随着先惠技术在海外新能源市场的拓展，也需要福建东恒新能源结构件作为助力，共同发展海外客户，因此福建东恒的现有产能远远不能满足海外市场的需求，需要进一步扩充产能，为海外市场的发展储备一定的产能。

　　先惠技术目前主营的智能化生产线建设业务属于项目制，在目前动力电池行业扩产的情况，单体项目投入大，但也存在项目建设周期长，项目验收、回款慢等特点。福建东恒的产品属于动力电池配套必备零部件，具有时间要求紧、质量要求较高、批次大等特点，随着动力电池生产线的逐渐投产，其产品需求量更大，且产品周转快，回款更加及时。

　　通过新能源结构件项目的实施，进一步优化先惠技术业务品类，优化先惠技术的业务模式，协助先惠技术维护和巩固产业价值链。

　　综上，新能源结构件项目与先惠技术的装备业务具有协同性；福建东恒需要在先惠技术在智能制造装备业务的技术优势下，通过新能源结构件项目的实施提升福建东恒的生产效率和工艺技术；福建东恒也具有扩产产能的迫切需求，需要与上市公司同步发展满足新能源市场的需求，有利于公司聚焦主业，实现公司智能制造装备+新能源电池结构件双轮驱动，有利于公司的长远发展。

　　三、结合公司当前产能、已规划项目产能情况列示本次募投项目实施后公司的产能变化情况，并结合本次募投项目下游主要客户需求变化情况、发行人竞争优劣势以及报告期内产能利用率情况，说明本次募投项目产能规划合理性以及是否存在产能消化风险

　　（一）结合公司当前产能、已规划项目产能情况列示本次募投项目实施后公司的产能变化情况

　　对于公司的主要产品智能自动化装备与工业制造数据系统，每台/套产品均为根据客户订单个性化设计、集成的非标生产设备。不同项目对应台/套产品在工艺复杂度、产品单价、投入工时等方面差异较大，公司智能自动化装备与工业制造数据系统产品不存在传统意义上的“产能利用率”的概念。虽然无法计算公司目前智能自动化装备与工业制造数据系统产品的产能利用率，但报告期内，公司收入规模、生产人员数量、在手订单规模均处于增长状态，公司生产资源处于高速运转状态。

　　福建东恒模组侧板、模组端板产品产能系根据对应瓶颈工序设备的产能、日工作小时数、月工作天数及机器运行月数综合计算后得出。就目前生产及需求情况而言，福建东恒主要产能限制因素包括生产设备、生产人员、生产场地等方面。其中，瓶颈工序设备的产能系限制福建东恒产能的重要瓶颈资源。福建东恒产能建设的适度提前规划、储备，留有一定的产能，因此从实际生产情况来看，福建东恒目前的产能也趋于饱和。

　　根据福建东恒产品分类，公司当前产能及已规划项目产能、本次募投项目产能情况如下：

　　注：模具、检具等为非标准化产品，不同订单的客户需求差异较大，导致产品加工工序、加工时间各不相同，无法直接确定目前相关产品的产能情况。

　　本次结构件项目建成后，公司将年产 2,800万 pcs铝型材端板，3万套新能源设备装配夹具、工装，220万 pcs侧板 2以及 6,400万 pcs侧板 1的产能，实现公司的产能扩增。

　　随着客户订单的大幅增加，公司上市以后收入从 2019年的 3.65亿元增加到 2021年的 11.02亿元，收入规模增幅明显，现有的生产厂房和设备无法满足生产需求，公司通过租赁厂房，只能临时解决生产厂房不足的问题。本次募投项目主要为置换前期租赁厂房的产能，结合目前公司自身及福建东恒生产资源的运转状态以及现有新能源行业的发展情况，公司需要增加扩大产能，方能满足下游市场的需求，相应产能变化及规划具备合理性。

　　（二）结合本次募投项目下游主要客户需求变化情况、发行人竞争优劣势以及报告期内产能利用率情况，说明本次募投项目产能规划合理性以及是否存在产能消化风险

　　近年来，全球新能源汽车行业发展迅猛。根据研究机构 EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2022年）》（以下简称“锂离子电池白皮书 2022”）数据显示，2014-2021年，全球锂离子电池总体出货量从 72.7GWh增长至 562.4GWh，年均复合增长率达 40.63%。同时，预测到 2022年锂离子电池总体出货量将达到 784.6GWh，并将以 25.6%的年均复合增长率快速增长，预计 2030年将达到 4871.3GWh。

　　根据锂离子电池白皮书 2022数据显示，2021年全球锂离子电池结构件市 场规模达到 255.0亿元，同比大幅增长 117.5%，其中中国锂离子电池结构件市 场规模为 181.3亿元，占全球市场份额的 71.1%。新能源动力精密结构件作为动 力锂离子电池的重要组成部分，对锂电池的安全性、密闭性、能源使用效率都 具有直接影响，是电池封装的重要材料。 目前，动力锂离子电池的封装按照技术路线的不同，主要有方形、圆柱和 软包三种形状。方形电池领导地位稳固，全球方形封装方式占比较高。目前的 三种封装方式中，我国企业更为偏好方形，目前国内占比超过 80%；以 LGC 和 SK 为代表的韩企则更加偏好软包的形式，圆柱的封装方式主要是特斯拉在采用。 根据 SNE Research的预测，到 2025年时，动力电池在电动车上的装机量 将达到 1,163GWh，出货量将达到 1,396GWh，假设 2025年方形电池占比 55%， 2020年方形电池结构件价值量为 0.45亿元/GWh，此后每年价格下降 0.01亿元 /GWh，则 2022年全球方形电池结构件市场规模为 128.79亿元，2025年全球方 形电池结构件市场规模将达到 307.12亿元，公司未来市场成长空间巨大。 方形电池结构件市场规模测算 资料来源：SNE Research，中信建投测算

　　因此，随着新能汽车领域的快速发展以及下游锂电池客户加速扩产，锂电池需求量将逐年扩大，智能自动化装备及精密结构件的需求量也将持续提升，截止目前公司自身及福建东恒主要客户需求无重大变化。同时，公司时刻关注下游市场需求变化，公司管理层对于行业发展趋势及主要客户需求变化具有较为敏锐的洞察力，能够运用其丰富的管理、营销、研发、生产等多方面经验制 定合理有效的战略发展方向和内部管理机制。 （2）新能源汽车领域 2020年起欧洲各国对新能源汽车加大补贴力度或实行减免税收政策，如德 国将新能源汽车补贴提升 50%以上、芬兰确立零排放车量可享受最低税率优惠 的政策、英国同时加大对新能源汽车补贴力度和实行零排放汽车免税政策等。 随着欧洲碳排放政策持续趋严，欧洲各国对于新能源汽车的扶持政策也将不断 延续。根据 iFinD数据，全球新能源汽车销量已由 2015年的 52.34万辆增长至 2021年的 644.20万辆，新能源汽车发展十分迅速。根据光大证券预测，2025年 全球新能源汽车销量将达到 2,524万辆，未来新能源汽车发展空间仍十分广阔。 2015-2022年1-9月全球新能源汽车销售及同比增长率（万辆，%）

　　近年来，我国新能源汽车行业呈现快速增长的态势。根据中汽协数据，新能源汽车的销量在 2021年迎来爆发式增幅——同比增长 157.5%，共销售 352.1万辆，是 2016年销售数量的 7倍。除此之外，新能源汽车的渗透率也从 2016年的 1.4%上升到 2022年 1-10月的 24.7%。

　　2016-2022年1-10月中国新能源汽车销量及同比增长率（万辆） 数据来源：中汽协 2016-2022年1-10月中国新能源汽车渗透率 数据来源：中汽协

　　目前，政府多次出台政策持续鼓励新能源汽车的推广。2021年 6月 4日，国家机关事务管理局、国家发展和改革委员会联合印发的《“十四五”公共机构节约能源资源工作规划》表明：在“十四五”期间，将推动公共机构带头使用新能源汽车，新增及更新车辆中新能源汽车比例原则上不低于 30%。2021年10月 26日，国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中明确：将大力推广 新能源汽车，逐步降低传统燃油车在新车产销和汽车保有量中的占比，到 2030 年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达 40%左右。根据光大证 券预测，2025年中国新能源汽车销量将达到 1,426万辆。 （3）下游新能源动力电池领域 根据 GGII数据，全球汽车电动化渗透率已由 2015年 0.8%增长到 2021年 的 7.74%；全球动力电池出货量已由 2016年的 49GWh不断增长至 2021年的 375GWh，预测 2025年全球动力电池出货量将达到 1,550GWh，动力电池的市 场空间十分广阔，并有望在一定程度上增加对电池精密结构件的需求。 2016-2021年全球动力电池出货量及同比增长率（GWh，%） 数据来源：GGII

　　近年来，我国新能源车产销市场规模多年位居全球第一，新能源车产业的增长有效带动了动力电池产业的迅速发展。根据 GGII数据，中国动力电池出货量由 2016年的 31GWh不断增长至 2021年的 220GWh，2021年的同比增长率高达 175%。

　　2016-2021年中国动力电池出货量及同比增长率（GWh，%） 数据来源：GGII

　　根据研究机构 EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国锂离子电池结构件行业发展白皮书（2022年）》数据显示，2021年全球锂离子电池结构件市场规模达到 255.0亿元，同比大幅增长 117.5%，其中中国锂离子电池结构件市场规模为 181.3亿元，占全球市场份额的 71.1%。

　　截至2022年9月30日，先惠技术（不包括福建东恒）在手订单合计约13.04亿元，其中，宁德时代系客户在手订单62,543.27万元，占比约48%，其他在手订单主要客户包括德国大众、上汽大众、webasto、华晨宝马、上汽集团等，其中webasto新增客户。公司凭借技术优势及丰富的项目经验将积极拓展国内外新客户，提升收入规模的同时降低客户集中度。

　　截至2022年9月30日，公司新能源动力电池精密结构件业务在手订单合计约4.20亿元，绝大部分为宁德时代系客户，其他在手订单主要客户包括宁德新能源科技有限公司等。目前除宁德时代及其合资公司、子公司外，福建东恒已经取得宁德新能源科技有限公司、欣旺达电子股份有限公司及瑞浦兰钧能源股份有限公司等公司的合格供应商资格，预期陆续实现供货。

　　智能自动化装备未来客户需求及募投产能的匹配情况参见本题“二、结合人员与技术储备情况，说明本次募投项目实施的可行性”、“（三）公司业绩亏损情况下继续实施募投项目的合理性”之“4、智能自动化装备业务未来客户需求及募投产能的匹配情况”回复内容。

　　根据GGII数据，全球动力电池出货量已由2016年的49GWh不断增长至2021年的375GWh，预测2025年全球动力电池出货量将达到1,550GWh；中国动力电池出货量由2016年的31GWh不断增长至2021年的220GWh，2021年的同比增长率高达175%。随着新能源车渗透率快速增长，中国动力电池市场将会持续成长。

　　宁德时代作为国内动力电池行业龙头企业，为抓住新能源行业快速发展的历史机遇，积极扩大产能，在全球部署了多个生产基地，其中自建基地，包括了福建宁德、江苏溧阳、青海西宁、四川宜宾、广东肇庆、江西宜春、福建厦门、贵州贵安、山东济宁、上海临港、河南洛阳，以及欧洲的德国图林根和匈牙利。合资基地，包括了时代一汽、时代吉利、时代广汽、东风时代、时代上汽、印度尼西亚北马鲁古。根据宁德时代定增募集说明书披露，在 2025 年之前宁德时代电池产能预计达到 670GWh 以上。

　　目前，福建东恒当前具备 2,310.00万 pcs铝型材端板，173.60万 pcs侧板 2以及 4,078.76万 pcs侧板 1的产能。本次结构件项目建成后，达产年福建东恒将实现年产 2,800万 pcs铝型材端板，3万套新能源设备装配夹具、工装，220万pcs侧板2以及6,400万pcs侧板1的产能，实现公司的产能扩增。

　　目前，福建东恒新能源动力电池精密结构件已供货宁德时代的福建宁德、江苏溧阳、四川宜宾、广东肇庆、上海临港等生产基地，计划供货江西宜春等生产基地。宁德时代随着产能大幅扩张，对动力电池零部件的采购需求相应增加，为发行人本次募投项目“新能源汽车电池精密结构件项目”新增产能消化提供了充足的空间。

　　智能自动化装备及工业制造数据系统产品制造过程涉及计算机软件、电气工程、机械电子工程、机械设计、工业设计等多个领域的专业知识，研发基础要求较高，是一个大型的定制型系统。公司积累了丰富的技术储备并建立了强大的技术团队，截至报告期末已取得 213项专利权、122项软件著作权，能够满足宁德时代系、上汽集团系、上汽大众系、德国大众系、一汽集团系、华晨宝马、采埃孚系等全球知名企业的严苛技术标准。

　　在新能源汽车领域，公司动力电池模组/电池包（PACK）生产线的客户既可以面向锂电企业如宁德时代系、孚能科技，又可以面向汽车整车企业如大众汽车（包括上汽大众、一汽大众）、华晨宝马等。除此之外，公司是目前少数直接为欧洲当地主要汽车品牌（大众斯柯达（捷克））提供动力电池包（PACK）生产线的中国企业；在燃油汽车领域，公司研发并生产制造的智能自动化生产线主要用于众多客户的中高端变速器、底盘系统的生产，并最终提供给大众、奔驰、宝马等国际知名品牌的主流车型所使用。众多优质知名客户的认可，是公司技术实力的综合体现。

　　此外，公司子公司福建东恒拥有先进的精密金属加工的工艺装备、检验检测技术水平、完善的企业管理和技术服务体系，是一家具有创新研发能力的高新技术企业。福建东恒作为长期扎根于动力电池结构件领域的供应商，紧密跟紧产品迭代更新，深度了解下游客户及行业发展趋势，持续结合客户需求投入研发资源，产品具备多样化、多元化的特点。在人才储备方面，福建东恒拥有一批在新能源制造领域拥有丰富经验的年轻化技术团队，通过绩效考核制度，不断激励团队的积极性和保持核心队伍稳定性，为企业长期发展提供保障。

　　智能自动化装备为大型非标产品，产品的成功涉及整体方案设计、机械与电控方案设计、信息化功能设计、零部件采购、系统集成、安装调试、系统技术升级等各环节，客户需求变化性和生产复杂性的提升导致项目管理难度较高。

　　因此，下游中高端优质客户在招标时，一般要求投标方具有丰富的项目经验，特别是具有与世界排名靠前或国内前列的汽车厂商成功合作的经验。公司自成立以来，一直致力于与汽车行业领先企业的合作，产品主要应用于中高端品牌汽车的生产，产品线横跨燃油汽车及新能源汽车领域，具备丰富的项目经验，是公司业务开拓的重要优势。

　　汽车行业中高端市场呈寡头垄断的竞争格局，优质客户是行业内的稀缺资源。因此，智能制造装备供应商的客户资源在行业竞争中具有关键作用。公司经过多年发展，凭借一流的技术和过硬的产品质量，在已进入的多个细分领域拥有一大批国内外优质的客户资源，成功跻身上汽大众系、一汽集团系、华晨宝马等汽车厂商以及宁德时代系、孚能科技等新能源汽车动力系统厂商的供应商体系，还为上汽集团系、采埃孚系等国际知名汽车零部件生产企业提供生产线装备。核心客户的积累成为公司发展的关键竞争优势。

　　公司产品包括智能自动化装备及工业制造数据。其中，智能自动化装备属于智能制造关键技术装备（硬件基础），工业制造数据系统属于智能制造基础软件/网络/安全技术（软件基础）。两大类产品形成了互补的优势：（1）相较大部分竞争对手产品，工业制造数据系统能够根据客户需求提供智能预警系统、智能诊断等高级功能，大幅提升了智能自动化装备产品的智能化水平，极大地丰富了客户选择，特别有助于公司对上汽大众等设备智能化要求很高、技术要求苛刻的高端客户维护开拓。（2）智能自动化装备是公司自成立以来销售的主要产品，无论是在燃油汽车还是近年来高速发展的新能源汽车领域，均有较为丰富的优质客户积累。近年来，随着工业 4.0概念带来的制造升级，客户对制造装备的智能化升级需求更为迫切，公司积累的智能自动化装备客户对工业制造数据系统产品具有广泛的需求，能够有效形成交叉销售。

　　智能自动化装备属于客户的核心生产设备，客户对供应商的服务能力和反应速度较为重视。公司具有丰富的大中型客户项目服务经验，提供覆盖项目全流程的高质量服务。项目开始前期，公司与客户密切交流，及时跟踪客户信息，了解客户对于产品生产设计要求，为客户提供完整的产品设计方案，力求在最短时间内向客户交付满意的产品。项目进行厂内整线验收之后，公司安排专人进行配送、对产品进行安装调试、及时反馈项目实施效果，同时还向客户提供工作人员培训等服务。此外，质保期过后，也为售后服务提供快速响应速度保证。

　　公司拥有雄厚的生产能力，独立厂房，包括粗加工车间、精加工车间、装配车间、电气车间。生产设备包括 CNC加工中心、装配平台、数控铣床、数控机床、精密平面磨床和三坐标测量机等。生产车间实行 5S质量管理条例，并通过了ISO9001、ISO14001体系认证，大力贯彻实施企业的标准化管理流程。

　　与美国、德国、日本等传统制造强国相比，我国智能制造装备行业起步较晚，国内智能自动化装备供应商的技术实力及品牌与国际知名企业相比还存在一定差距。近年来行业内部分优秀企业凭借学习经验和技术研发，通过原始创新和集成创新，逐步产生了一批具备一定知名度的国产品牌，抢占了部分市场份额，但是智能制造装备高端市场仍主要由国际知名企业所主导。

　　智能制造装备行业多为定制生产，项目研发、设计、生产、装配、调试、维护等过程中包含了较多的客户个性需求，要求相关专业人才具有机械、电子、控制、工业软件等复合知识背景，具备项目实施经验和沟通能力。由于我国智能行业起步相对较晚，人才培养和积累相对不足，高端专业人才的相对匮乏对行业的快速发展产生了一定的不利影响。

　　伴随着新能源汽车行业的快速发展，其核心部件动力电池衍生出多种技术路线，相关企业均投入大量人力、资金进行研发、攻关技术难点，相关产品功能、性能的提升日新月异，对动力电池结构件的安全性、精密性、多样性提出了更高的要求。为适应动力电池结构件市场的发展，公司需要升级现有生产线的自动化水平，从而进一步提高产品规模化的能力以及品牌竞争力。

　　福建东恒通过多年的积累实现自身在汽车动力电池结构件领域的快速发展，产品性能和质量达到知名动力电池生产商及其下游新能源汽车生产商的认可，但目前动力电池存在多条技术路线且存在持续的技术创新需求，需要在保持现有研发队伍的基础上，持续扩充研发队伍，在研发带头人的带领下，加大研发力度以紧跟动力电池厂商及新能源汽车生产商的需求，并保障公司技术水平始终处于行业领先地位。

　　针对公司的主要产品智能自动化装备与工业制造数据系统，每台/套产品均为根据客户订单个性化设计、集成的非标生产设备。不同项目对应台/套产品在工艺复杂度、产品单价、投入工时等方面差异较大，公司智能自动化装备与工业制造数据系统产品不存在传统意义上的“产能利用率”的概念。虽然无法计算公司目前智能自动化装备与工业制造数据系统产品的产能利用率，但报告期内，公司收入规模、生产人员数量、在手订单规模均处于增长状态，公司生产资源处于高速运转状态。

　　福建东恒模组侧板、模组端板产品产能系根据对应瓶颈工序设备的产能、日工作小时数、月工作天数及机器运行月数综合计算后得出。就目前生产及需求情况而言，福建东恒主要产能限制因素包括生产设备、生产人员、生产场地等方面。其中，瓶颈工序设备的产能系限制福建东恒产能的重要瓶颈资源。福建东恒主要产品 2022年 1-9月产能利用率情况如下：

　　注：产品根据型号不同，工艺和工序会有不同，会对产能产生影响。目前产能按照2021年主要产品类型进行理论测算。

　　2022年 1-9月，福建东恒模组侧板及模组端板产能利用率分别为 72.79%和81.59%，主要系受宁德时代快速发展影响，提前预留产能所致。由于产能建设的适度提前规划、储备，福建东恒主要产品的产能利用率偏低，但具备合理性。

　　福建东恒留有一定的产能，为下一年的重点客户销售规划提前规划产能设备以保证能够满足重点客户预留订单的需求，因此从实际生产情况来看，福建东恒目前的产能已经趋于饱和。

　　因此，结合公司竞争优势以及公司自身、福建东恒生产资源的运转状态，公司需要增加扩大产能，进而满足下游市场的需求。公司通过各种措施提升产能，相应扩产规划具备合理性。

　　用于新能源汽车电池智能制造装备及智能 电站变流控制系统产业化项目、锂电池电芯化 成分容设备及小动力电池包组装自动线设备生 产线项目等

　　用于先导高端智能装备华南总部制造基地 项目、锂电智能制造数字化整体解决方案研发 及产业化项目、先导工业互联网协同制造体系 建设项目等

　　用于新能源行业自动化设备扩产建设项 目、消费电子行业自动化设备升级项目等

　　结合新能源汽车行业的发展状况，主要竞争对手通过增发股份等方式募集资金进行扩产，均是出于看好新能源汽车行业发展趋势，与先惠技术对于行业快速发展的判断是一致的。

　　截至 2022年 9月 30日，公司智能自动化装备业务在手订单合计约 13.04亿元，超过 2021年全年收入。福建东恒 2022年 1-9月的产销量数据与其 2021年全年相当，预计会提前完成业绩承诺，福建东恒的发展势头良好。

　　本次公司募投项目产能主要是用于置换现有租赁厂房的产能并且达产的周期相对较长，公司通过积极拓展客户需求，抓住行业的快速发展机遇，将有效的消化新增产能。

　　此外，在下游客户需要持续扩大的背景下，公司新增产能具备充分的市场消化空间，公司已采取合理的产能消化措施，且现有核心技术人员及技术储备可满足未来募投项目的实施，为募投项目实施提供足够支撑，产能消化的风险较低。

　　报告期内，公司对宁德时代实现销售收入占同期营业收入的比例分别为2.40%、3.71%、58.06%及90.12%，公司的生产经营对宁德时代存在一定依赖，主要原因系下游市场竞争格局所致。在下游中高端汽车制造行业寡头垄断、新能源动力电池行业市场集中度提高的背景下，公司根据自身渠道资源，与大中型汽车集团、头部动力电池生产企业形成长期合作关系，客户较为集中。发行人客户集中符合行业特征，具备合理性。

　　动力电池作为新能源汽车的核心部件，直接关系着整车性能，对于整车企业而言，动力电池极具战略意义。随着新能源汽车市场的迅速发展，因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求。继特斯拉之后，包括大众、宝马、奔驰、通用等有实力的外资品牌整车企业都重金投入自建新能源电池产线，满足自身业务的需求。国产品牌包括吉利、蔚来、广汽以及零跑在内的众多车企陆续宣布，建设动力电池产业链，力求在动力电池上自给自足。

　　未来公司将综合行业发展格局，主动开拓其他客户，逐步降低对单一重大客户的依赖风险。截至2022年9月30日，发行人智能制造装备业务在手订单合计约13.04亿元，较为充足，其中，宁德时代系在手订单金额占比47.97%，其他包括德国大众、上汽大众及新增客户webasto等在手订单金额占比52.03%。

　　本次募投项目实施存在受单一客户经营情况影响增大的风险。发行人已在募集说明书之“第五节与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”之“（五）募集资金项目风险”补充披露：

　　目前，公司新能源汽车智能自动化装备下游客户集中在新能源动力电池领域，而新能源动力电池行业市场集中度较高，宁德时代作为行业龙头占据了接近50%市场份额，并不断地在扩大产能、降低成本与提升技术性能。宁德时代凭借技术优势、产能优势、先发优势等，可能在未来一定期间内市占率仍旧较高，公司募投项目实施存在对宁德时代的依赖性的风险。”

　　四、结构件项目的中小股东或其他股东是否同比例增资或提供贷款，如是，请明确增资价格和借款的主要条款（贷款利率），说明是否存在损害上市公司利益的情形

　　经核查，本次募投项目中，结构件项目的实施主体为福建东恒。截至本审核问询函回复出具日，福建东恒的注册资本为 5,000万元，其中发行人出资2,550万元、持股比例为 51%；自然人石增辉出资 2,450万元、持股比例为 49%。

　　发行人以支付现金方式收购交易对方合计持有的福建东恒51%股权，其中收购石增辉持有的福建东恒21%股权、收购林陈彬持有的福建东恒20%股权、收购林立举持有的福建东恒10%股权。经交易各方协商，本次交易标的资产合计作价为81,600万元，全部以现金方式支付，具体支付安排为：①在《股权收购协议》生效后，且福建东恒完成本次交易的工商变更登记及备案手续之日起10个工作日内，发行人向交易对方支付第一期交易对价，为本次交易对价的50.01%，即人民币40,808.16万元；②2023年6月30日前，发行人应向交易对方支付第二期交易对价，为本次交易对价的剩余部分，即人民币40,791.84万元。

　　2022年7月，发行人已经按照《股权收购协议》约定向交易对方支付了第一期交易对价，即人民币40,808.16万元。截至目前，发行人尚未向交易对方支付第二期交易对价。

　　发行人与业绩承诺方石增辉签署了《业绩补偿协议》，石增辉承诺福建东恒2022年、2023年、2024年三个会计年度的实际净利润分别不低于1.5亿元、1.6亿元和1.7亿元，合计承诺净利润不低于4.8亿元。若福建东恒无法实现相应承诺净利润的，发行人有权选择现金补偿、福建东恒股权补偿、或现金和福建东恒股权结合的补偿方式要求业绩承诺方进行业绩补偿。

　　（3）关于发行人收购福建东恒51%股权的原因及剩余股权安排的核查 发行人收购福建东恒51%股权系由交易各方协商确定，主要原因如下： ①从交易成本角度看，福建东恒整体估值为16亿元，考虑到发行人股份结构的稳定性，发行人未采用发行股份方式，全部交易对价以现金方式支付，发行人收购福建东恒51%股权可以通过相对较小的资本（现金）投入取得福建东恒的控股权，有利于降低本次收购风险，保护上市公司及中小股东的合法权益。

　　②从发行人角度看，原股东石增辉作为福建东恒创始股东、原实际控制人，对于福建东恒的业务开拓和客户关系维护起到至关重要的作用，让石增辉继续持有福建东恒49%股权有利于促进石增辉及其现有管理团队继续保持较高的积极性，交易对方中石增辉、林立举二人承诺在业绩承诺期内不得从福建东恒离职，履行其应尽的勤勉尽责义务，该等交易安排有利于促进福建东恒的业务持续稳定发展。

　　③从交易对方角度看，石增辉对福建东恒未来业绩成长拥有信心，看好福建东恒的未来发展，通过发行人控股、石增辉参股福建东恒的股权安排，交易对方与发行人可以通过福建东恒形成利益共同体关系，能够使得石增辉及其团队在开拓相关业务时，充分发挥发行人的品牌优势、平台优势，借助发行人的经营管理经验及行业口碑，为福建东恒获得新的业务机会，因此石增辉本人亦有意愿继续持有福建东恒剩余49%股权。

　　发行人与交易对方签署的《股权收购协议》未就收购剩余股权事项作出约定，发行人未作出收购福建东恒剩余49%股权的承诺，各方也未就发行人未来扩大股权比例达成任何约定。

　　综上所述，为了激励交易对方完成业绩承诺及保证业绩承诺有效性，确保福建东恒核心管理团队的稳定性，同时也进一步减低交易风险，发行人通过控股方式取得福建东恒51%股权而未收购剩余49%的股权。交易方案系交易各方充分协商一致的结果，且交易涉及的有关事项已获得了必要的授权和批准，具有商业合理性，有利于促进福建东恒持续稳定发展，进而实现发行人全体股东利益最大化。

　　福建东恒原在宁德地区用于生产经营的厂房均为租赁，随着业务的发展，出于稳定经营的考虑，福建东恒逐步开始在宁德地区以及周边寻找合适的可购置的土地、厂房。发行人2022年1月起与福建东恒及交易对方洽谈收购事项至交割完成期间，福建东恒并未有明确的购置不动产意向，亦没有与结构件项目实施相关的和扩产计划。

　　发行人收购福建东恒完成后，2022年7月30日，发行人第三届董事会第三次会议审议通过了《关于控股子公司购买土地使用权的议案》，同意福建东恒以自有资金不超过人民币9,100万元购买福州台商区松山片区133,530平方米的土地使用权（包含地上、地下建筑物、构筑物）。

　　经核查，福建东恒购置土地同时，福建东恒即就结构件项目方案和扩产计划相关事宜与发行人展开充分沟通讨论，2022年 8月 30日、2022年 9月15日，发行人分别召开第三届董事会第五次会议及 2022年第五次临时股东大会，最终审议通过了募投项目结构件项目由控股子公司福建东恒作为实施主体及具体的计划。

　　2022年 8月 30日，福建东恒召开股东会，全体股东一致通过了《关于公司新能源汽车电池精密结构件项目的实施方案》，同意由福建东恒作为发行人此次结构件项目的实施主体，发行人拟通过借款形式将募集资金投入项目实施主体福建东恒用于结构件项目的建设与实施，并同意了福建东恒与发行人签署借款协议，借款金额总额不超过 45,000万元，借款期限自借款提款之日起不超过5年，借款年化利率为借款日前一工作日全国银行间同业拆借中心最近一次公布的 5年期贷款市场报价利率（LPR）（以下简称“同期银行贷款利率”），福建东恒的其他股东自然人石增辉不提供同比例借款。福建东恒与发行人将于本次发行募集资金到位后，结合届时结构件项目实施进展情况按照股东会决议确定的借款协议内容签订正式协议。

　　（2）发行人向福建东恒提供借款方式实施募投项目的原因及合理性 ①发行人未选择向控股子公司增资方式实施募投项目的原因

　　发行人以现金收购方式取得福建东恒51%的股权，并与业绩承诺方石增辉签订了《业绩补偿协议》，石增辉承诺福建东恒2022-2024年度净利润分别不低于1.5亿元、1.6亿元和1.7亿元，合计承诺净利润不低于4.8亿元，若福建东恒承诺期间任一年度实际净利润低于当年承诺净利润的80%且低于任一前年度业绩完成率而触发当年度业绩补偿条款时，发行人有权选择现金补偿、福建东恒股权补偿、或现金和福建东恒股权结合的补偿方式要求业绩承诺方石增辉进行业绩补偿。若选择股权补偿，则补偿股权比例=当期应补偿金额÷福建东恒交易整体估值（16亿元）和届时福建东恒评估值孰低值。

　　考虑到发行人与石增辉之间存在的上述业绩补偿约定，若以募集资金向福建东恒增资会导致福建东恒估值变化，增资估值需重新履行审计、评估程序并需重新约定股权补偿条款的计算方式，维持福建东恒现有股权比例有利于《股权收购协议》《业绩补偿协议》的履行。此外，通过增资方式会稀释少数股东石增辉的股权，亦不利于继续激发其经营积极性，因此，发行人未选择增资方式而选择向福建东恒提供借款的方式实施募投项目。

　　②关于其他上市公司向控股子公司提供借款方式实施募投项目的案例 近年来其他上市公司亦存在向控股子公司提供借款方式实施募投项目的情形，具体案例情况如下：

　　向控股子公司提供总额 不超过人民币37,500万 元的有息借款用于控股 子公司生产经营补充流 动资金

　　向控股子公司提供不超 过人民币4,413.56万元 有息借款用于控股子公 司实施募投项目“新健 新能源汽车钎焊式水冷 板项目”

　　向控股子公司提供不超 过人民币12.48亿元有息 借款用于控股子公司实 施募投项目“年产1.2万 吨防护用对位芳纶工程 项目”，如出现控股子 公司无法偿还本息的情 况，则由泰和新以增资 方式将资金交付募投项 目实施主体

　　向控股子公司提供不超 过人民币5,250万元有息 借款用于控股子公司实 施“储能电源验证能力 建设项目”

　　综上所述，发行人未选择增资方式实施募投项目，而选择向福建东恒提供有息借款方式实施募投项目具有合理性。（未完）src=FB体育 FB体育平台FB体育 FB体育平台FB体育 FB体育平台